米株の業種間格差は続くか、半導体決算と雇用統計の分岐

S&P 500の10月30日終値は7,580.07ポイント、週次では0.57%安だった。Nasdaq Compositeは2.00%安、11本の業種別ETFでは9本が上昇し、下げは情報技術と通信サービスに偏った。上昇業種が多い一方でNasdaqの下落が大きかったため、来週もテクノロジー関連の相対的な弱さを基本線とし、半導体決算と雇用統計を受けて見直す。

先週の振り返り：指数安と業種別投資信託の上昇が併存

業種別ETF（上場投資信託）は取引所で売買される投資信託だ。10月23日から30日にナスダック総合指数は2.00%、S&P 500は0.57%下落した一方、11本の業種別ETFでは9本が上昇した。下落したのは情報技術（XLK、-2.03%）と通信サービス（XLC、-5.32%）である。1本を1票として数える集計はETF同士の比較で、個別株の騰落比率や指数寄与は示さない。

11本中9本が上昇し、情報技術と通信サービスは下落した。 — 10月23日終値から30日終値までの11本の業種別ETFの変化率を同じ単位で比較する。1本を1票として数えると9本が上昇し、情報技術と通信サービスの2本が下落した。この集計は個別株の騰落比率や指数寄与を示さない。出典：価格データの提供元。観測期間：2026-10-23〜2026-10-30。単位：週次変化率（%）。

大型7銘柄では6銘柄が下落し、テスラだけが上昇した。アルファベットの週次下落率は12.61%で、10月29日単日では12.64%安だった。

大型7銘柄のうち6銘柄が下落し、テスラが上昇した。 — 10月23日終値から30日終値までの大型7銘柄の週次変化率を同じ単位で比較する。大型株の値動きの分布を示し、指数寄与の推計には用いない。出典：価格データの提供元。観測期間：2026-10-23〜2026-10-30。単位：週次変化率（%）。

アルファベットは10月28日に第3四半期決算を発表した。米国会計基準（GAAP）による1株当たり利益（EPS）は2.12ドルで、APが伝えたFactSet平均予想は約3.01ドルだった。予想EPSはGAAPベースと同じ定義とは限らず、株価下落のすべてを決算に帰属させることもできない。発表日と株価変化日は別である。

FRBは10月28日に政策金利を3.75〜4.00%で据え置いた。一方、米財務省の米2年国債利回りは、10月23日の4.69%から30日の4.56%へ低下した。

前号の検証

前号の主役だった米2年利回りによる短期方向の選択は、指定日の10月28日値が確認できず判定不能だった。10月16日終値水準への株価回復条件も満たさなかった。指定日の観測が欠ける場合は別日の値で代用せず、条件に定めた期日と系列で判定する。

前号の条件	判定	根拠の数値と出典	前号の条件の前提の誤り（あれば）
FOMCイベント分類と短期方向を別軸で判定する。イベント分類は、据え置きで声明・会見が追加引き締めの必要性・適切性も急がない姿勢も明示しなければベース、利下げまたは据え置きで急がない姿勢のみ明示なら上振れ、利上げまたは据え置きで必要性・適切性を明示なら下振れとし、両姿勢の明示も下振れとする。10月28日の米2年利回りが10月23日の4.69%を上回れば下押し側、4.69%以下なら方向シグナルなし。この日付比較は会合後の金利変化を判定しない。会合は10月29日03:00、会見は03:30（日本時間）。	判定不能	政策金利は3.75〜4.00%で据え置き、投票は10対2。反対した2名は0.25ポイントの利上げを希望した。会見が前号の分類条件に当たるか確定できず、指定日の2年利回りも確認できない。出典：公式声明、会見に関する報道、米財務省の利回りデータ。	なし
10月30日終値でNasdaqが26,140.03ポイント以上、かつSOXXが493.39米ドル／口以上。	条件を満たさない	終値はそれぞれ25,436.998ポイント、471.51米ドル／口で、ともに基準未達。出典：価格データの提供元。	なし
2026年10月30日米国取引日終値でNasdaqが26,140.03を上回り、Alphabet・Microsoft・Amazonの3社中2社以上が10月23日終値の320.21・524.51・248.00米ドル／株を上回る。	条件を満たさない	Nasdaqは25,436.998ポイント。3社の終値は279.84・521.91・240.35米ドル／株で、基準を上回った銘柄は0社。出典：価格データの提供元。	なし
実質GDPの年率1.7%と個人消費支出物価の前年比3.7%を前号基準とし、10月29日までの米2年利回り・株価で前号焦点3のイベント内分類に従って分類する。前号の共通規則では10月28日の米2年利回りが4.69%以下なら記事全体の方向シグナルなし。公表は10月29日21:30（日本時間）。	判定不能	実績は年率3.4%、前年比3.6%。10月29日終値はS&P 500が7,720.39、Nasdaqが26,184.721、SOXXが513.86。分類に必要な10月28日・29日の米2年利回りがそろわない。出典：米経済分析局、米財務省、価格データの提供元。	当週の資料には別の報道予想として3.0%もある。集計時点などの差を確定できず、前号基準の誤りとは断定しない。
11本中6本以上が10月23日終値を下回り、S&P 500も7,623.68を下回れば、弱さの相対的な集中を見直す。期限は10月30日終値。	条件を満たさない	S&P 500は7,580.07。10月23日終値を下回った業種別ETFは情報技術と通信サービスの2本で、6本に達しない。出典：価格データの提供元。	なし

Nasdaqの26,140.03ポイントちょうどは、回復条件の「以上」には含まれるが、大型テック株と組み合わせた条件の「上回り」には含まれない。前号の利回り条件は10月28日の値で判定する規則だったため、10月30日の値で置き換えなかった。株価条件は、NasdaqとSOXXの回復水準に加え、大型テック株の条件も10月30日終値で満たさなかった。

焦点1：半導体決算は売上予想と価格の相対差で読む

半導体ETF（SOXX）は10月30日に8.2415%下落し、471.51ドル／口で引けた。同日、APはAI関連株の評価への懸念と、インテルの第4四半期見通しが市場予想を下回ったことを報じた。これらの材料とSOXXの下落は同日に観測されたが、個別材料がETF下落を引き起こしたとは断定できない。

AMDは11月4日07:00、クアルコムは11月5日06:45（日本時間）に決算と説明会を予定する。10月31日観測の市場予想は、AMDの売上高が130.8億ドル、クアルコムが101.4億ドルだ。AMDには別掲載の131億ドルという予想もあるため、二つを一つの予想値にまとめない。AMDの会社売上見通しは約130億ドル±3億ドルであり、集計予想とは会社自身の見積もりと外部予測の違いがある。1株当たり利益の予想は定義が示されていないため、分岐条件には使わない。

SOXXとNasdaq Compositeの日次終値を別パネルで示す。両方とも10月30日終値は10月23日終値を下回った。 — 10月19日から30日までの日次終値を日付順に示し、各パネルで10月23日終値と比較する。SOXXとNasdaq Compositeは単位が異なるため別パネルで表示する。10月30日終値はそれぞれ471.51ドル／口、25,437.00ポイントで、10月23日終値の478.20ドル／口、25,955.34ポイントを下回った。10月16日終値は系列期間外で、本文に記載された値を参照する。出典：価格データの提供元。観測期間：2026-10-19〜2026-10-30。

焦点は売上実績が集計予想とどう違うか、さらに同じ指標・期間・定義で比べられる会社見通しや事業説明が強まるかだ。各社の発表後はその日のSOXXとNasdaq Compositeの終値を、10月30日終値と比べる。単社の結果だけで両資産の方向は定めず、AMDとクアルコムを個別に判定した後、両社の結果を合わせて見る。比較できる会社見通しを確認できない場合、その見通しの判定は不能とする。

各社の売上と比較可能な会社見通しを分類し、両社の結果を合わせた条件も示す。 — AMDの集計売上予想は130.8億ドル、クアルコムは101.4億ドル。AMDの上振れ条件は別掲載値も踏まえて131億ドル超とする。各社の発表後判定を先に読み、続いて両社の結果を合わせた分類を確認する。個別比較は11月4日・5日の米国終値、合算分類は11月5日終値で各資産の10月30日終値と比べる。売上高の単位は米ドル。市場予想は集計業者、日程と会社見通しは発行体の公表に基づく。予想の観測日は2026年10月31日。

節目は観測済み終値で、価格目標ではない。SOXXの上値は478.20ドル／口（10月23日）、493.39ドル／口（10月16日）、下値は471.51ドル／口（10月30日）。Nasdaq Compositeの上値は25,955.34ポイント（10月23日）、26,140.03ポイント（10月16日）、下値は25,437.00ポイント（10月30日）だ。上振れの見立ては11月5日にいずれかが10月30日水準以下なら確認できず、下振れの見立ては両方が同水準以上なら反する。決算後の値動きには他の材料も含まれる。

焦点2：雇用と利回りの組み合わせで株価の条件が変わる

米供給管理協会（ISM）の製造業景況指数は11月3日00:00、サービス業景況指数は11月5日00:00、米雇用統計は11月6日22:30（いずれも日本時間）の公表予定だ。10月30日時点の集計予想は、製造業54.7、サービス業54.8、非農業部門雇用者数が前月比6.5万人増、平均時給が前月比0.3%増、失業率4.2%。雇用者数・賃金・失業率は雇用の規模や賃金、失業の状況を、ISM指数は製造業とサービス業それぞれの景況を示す。これらは集計予想であり、株価の方向を示す確率ではない。

焦点は、景況の強さが米国債利回りの上昇を伴うかだ。利回りが上がれば、将来利益を現在価値に換算する率が高まり、とくに高成長株の評価を抑える経路が考えられる。将来受け取る同じ金額でも、換算に使う率が高いほど現在の価値は小さくなる。ただし、これは条件付きの見立てである。米財務省の系列では10月23日から30日に2年利回りが4.69%から4.56%へ13bp、10年利回りが5.00%から4.94%へ6bp低下しており、足元で金利上昇の経路は確認できない。1bpは0.01パーセントポイントだ。

米財務省の2年・10年国債利回りを年限ごとに10月23日と30日で比較する。2年は4.69%から4.56%、10年は5.00%から4.94%へ低下した。出典：米財務省。観測日：2026年10月23日・30日。

雇用、賃金、失業率、ISM景況指数と米国債利回りの条件別分類。 — 指標は表示桁の予想または明記した前回値と比較する。ISM製造業は11月3日、サービス業は11月5日、雇用統計は11月6日公表予定。2年・10年利回りは11月6日の値を10月30日基準の4.56%・4.94%と比べる。公表値と同日付利回りの前後関係は確定していない。景気懸念条件が成立すれば利回り欠測でも下振れとし、その他は表の上から判定する。雇用者数は前月比の人数、平均時給と失業率は%、ISMは指数点、利回りは%。市場予想はBloomberg予想をTD Economicsが掲載した値（10月30日時点）で、雇用者数には10月31日観測の集計予想もある。出典：米労働統計局、米供給管理協会、米財務省、集計予想。

日付が同じでも、11月6日付の利回りの観測値を雇用統計の発表直後の反応とは扱わない。

上値の節目はS&P 500が7,623.68、7,659.44ポイント、ナスダックが25,955.34、26,140.03ポイント、SOXXが478.20、493.39ドル／口。下値はそれぞれ7,580.07ポイント、25,437.00ポイント、471.51ドル／口だ。いずれも観測済み終値であり、価格目標ではない。上振れの見立ては11月6日米国終値でナスダックまたはSOXXが各10月30日終値以下なら反証される。下振れの見立ては同日にナスダックとS&P 500がともに各10月30日終値以上なら反証される。

一段深い視点：半導体の月次下落と年初来上昇は両立する

SOXXは月次で17.08%下落した一方、年初来では56.57%上昇し、週次は1.40%安だった。期間によって方向は異なる。月次の下落だけで、年初来の上昇基調が反転したとは判断できない。

日経平均も週次では0.95%上昇したが、10月30日は前日比2.12%下落した。週次の上昇と週末の下落は同時に観測されたが、この対比から日米間の値動きの伝播は推定できない。

SOXXは週次と月次で下落し、年初来では上昇した。 — SOXXの週次（10月23日終値比）、月次、年初来の変化率を共通の0%基準で比較する。月次は直近1か月の変化、年初来は前年末の最終観測終値比。出典：価格データの提供元。観測時点：2026年10月30日。

日経平均は週次で上昇した一方、10月30日は下落した。 — 10月19日から30日までの日経平均の日次終値を日付順に示す。10月23日と30日の終値で週次を、10月29日と30日の終値で最終日の変化を比較する。出典：価格データの提供元。観測時点：2026年10月19〜30日。

同週の市場横断の見立ては市場横断の記事、通貨別の材料は通貨別の記事にまとめた。

検証ポイントと来週のカレンダー

10月30日終値を共通の起点とし、イベント後の終値と期日を照合する。

主張	観測指標	閾値	期日
業種間の相対的な弱さを見直す	XLK・XLCとS&P 500の10月30日比変化率	XLK・XLCがともにS&P 500を上回る	11月6日米国終値
AMD発表後の価格方向を確認する	SOXX・Nasdaq Composite終値	471.51ドル／口・25,437.00ポイント（10月30日）との上下	11月4日米国終値
Qualcomm発表後の価格方向と両社の分岐を確認する	SOXX・Nasdaq Composite終値、両社の売上・会社見通し	価格は471.51ドル／口・25,437.00ポイント（10月30日）との上下。決算分類は焦点1の条件で判定	11月5日米国終値
雇用シナリオの価格方向を確認する	S&P 500・Nasdaq Composite・SOXX終値	7,580.07ポイント・25,437.00ポイント・471.51ドル／口（10月30日）との上下	11月6日米国終値
前号の回復水準を取り戻す	Nasdaq Composite・SOXX終値	26,140.03ポイント以上、かつ493.39ドル／口以上	11月6日米国終値

イベント後の終値を10月30日の各終値と比べる条件を示す。価格データの出典は価格データの提供元。期日は米国取引日終値。

日時（日本時間）	イベント	市場予想・会社見通し
11月3日 00:00	米ISM製造業景況指数（10月）	54.7（9月54.5）
11月3日 07:00	Palantir Q3決算	売上予想21.8億ドル。会社見通しは21.60億〜21.64億ドル
11月4日 07:00	AMD FY2026 Q3決算	売上予想130.8億ドル。別掲載値は131億ドル
11月5日 00:00	米ISMサービス業景況指数（10月）	54.8（9月54.9）
11月5日 06:45	Qualcomm FY2026 Q4決算	売上予想101.4億ドル
11月6日 22:30	米雇用統計（10月）	非農業部門雇用者数+6.5万人、平均時給前月比+0.3%、失業率4.2%

日程は発行体・統計機関の公表、予想は集計業者の掲載値。ISM・雇用予想は10月30日、決算予想は10月31日の観測で、掲載時刻の記載がない予想は時刻を補っていない。AMDの別掲載値と会社見通しは集計予想に統合していない。

ソース

報道

Associated Press：10月30日の米テクノロジー株・半導体関連報道、https://apnews.com/article/a01d3551e794fed1a0c317c20bc3f0a2（取得日 2026-10-31）
Associated Press：Alphabetの第3四半期決算と市場予想に関する報道、https://apnews.com/article/1acf6aff00d4dc084c5243d613307388（取得日 2026-10-31）

米株の業種間格差は続くか、半導体決算と雇用統計の分岐

先週の振り返り：指数安と業種別投資信託の上昇が併存

前号の検証

焦点1：半導体決算は売上予想と価格の相対差で読む

焦点2：雇用と利回りの組み合わせで株価の条件が変わる

一段深い視点：半導体の月次下落と年初来上昇は両立する

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ラベル	値（%）	グループ	備考
2年・10月23日	4.69%	—	—
2年・10月30日	4.56%	—	—
10年・10月23日	5%	—	—
10年・10月30日	4.94%	—	—

先週の振り返り：指数安と業種別投資信託の上昇が併存#

前号の検証#

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