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WTI 月次 -21.93%・金週次 -3.0%。中東和平で原油と金から地政学プレミアムが剥がれた構造を分解し、来週の EIA 在庫(7/1)と NFP が油価・金価の方向をどう定めるかを示す。

コモディティ 8 銘柄中 7 銘柄が下落したが、原油はホルムズ海峡再開、金は FOMC の実質金利上昇、銅は米関税と下落要因は別系統だ。年初来では原油 +35.1% と金 -4.3% に二極化している。

WTI -6.25%（90.54→84.88 ドル）は先物の紙の手仕舞い。ホルムズ 106 日閉鎖・在庫 7 週連続減の現物配管は不変で、投機ネットショート -27,568 枚は踏み上げ燃料。銅 +2.90% は中国PMI改善、金 -2.27% の調整浅さは中銀 17 ヶ月連続買い越しが支える。

同じドル高・同じ金利上昇を浴びながら貴金属 -6.63% と原油 +2.38% に分かれた週。物理資産的な原油（ホルムズ供給制約）と金融資産的な貴金属（NFP→実質金利上昇）という二つの独立ショックでコモディティ複合が二極分化した構造を、方向差 9 ポイントから分解する。

WTI 週次 −12.5% の急落は「ホルムズ地政学プレミアムの半解凍」。Cushing 在庫 −2.794 mbbl が需要堅調を示す一方、銅 +7.41%・銀 YoY +128.39% は AI・脱炭素需要で原油と逆走した。6/7 OPEC+ が分岐点。