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コモディティ 8 銘柄中 7 銘柄が下落したが、原油はホルムズ海峡再開、金は FOMC の実質金利上昇、銅は米関税と下落要因は別系統だ。年初来では原油 +35.1% と金 -4.3% に二極化している。

WTI -6.25%（90.54→84.88 ドル）は先物の紙の手仕舞い。ホルムズ 106 日閉鎖・在庫 7 週連続減の現物配管は不変で、投機ネットショート -27,568 枚は踏み上げ燃料。銅 +2.90% は中国PMI改善、金 -2.27% の調整浅さは中銀 17 ヶ月連続買い越しが支える。

WTI 週次 −12.5% の急落は「ホルムズ地政学プレミアムの半解凍」。Cushing 在庫 −2.794 mbbl が需要堅調を示す一方、銅 +7.41%・銀 YoY +128.39% は AI・脱炭素需要で原油と逆走した。6/7 OPEC+ が分岐点。