W28 コモディティ: EIAとIEAが問う「フロー主導の全面高」の耐久性
先週の商品全面高（銀 +6.08% は金 +2.3% の 2.64 倍）は、NFP 大幅ミスが引いたドル安フローが弱いファンダの上に乗った週で、実需回復ではない。金融ベータ順の値動きがフロー主導の証拠だ。混雑した金ロング（COT +181.3K）と原油の下値 67 ドルは、来週のEIA 週次在庫・IEA 月次報告で足元を試され、米 6 月 CPI はW29で改めて判定される。金 4,000〜4,300 ドル・WTI 67〜71 ドル・銀 60〜64 ドルが来週の分岐点だ。
原油と金から剥がれた地政学プレミアム: EIA 7/1 と NFP が油価・金価の方向を定める（2026-W27）
WTI 月次 -20.8%・金 週次 -3.0%。中東和平で原油と金から地政学プレミアムが剥がれた構造を分解し、来週の EIA 在庫(7/1)と NFP が油価・金価の方向をどう定めるかを示す。
コモディティ週次: ホルムズ再開で原油 -8.9%、FOMC 圧力で金 -2.1% — 2026-W25
コモディティ 8 銘柄中 7 銘柄が下落したが、原油はホルムズ海峡再開、金は FOMC の実質金利上昇、銅は米関税と下落要因は別系統だ。年初来では原油 +35.1% と金 -4.3% に二極化している。
今週の市況: WTI -6.25% は紙の手仕舞い、ホルムズは 106 日閉鎖継続（2026-W24）
WTI -6.25% に対しホルムズ閉鎖と在庫減は継続。ICE Futures Europe WTI の Managed Money ネット -27,568 枚と、金を支える中銀買いを分けて読む。
コモディティ複合の二極分化: 金 -4.28% と WTI +3.64%、9 ポイントの方向差（2026-W23）
同じドル高・同じ金利上昇を浴びながら貴金属 -6.63% と原油 +2.38% に分かれた週。物理資産的な原油（ホルムズ供給制約）と金融資産的な貴金属（NFP→実質金利上昇）という二つの独立ショックでコモディティ複合が二極分化した構造を、方向差 9 ポイントから分解する。
今週のコモディティ：ホルムズ・プレミアムが 5 営業日で半解凍、メタルは AI 需要で逆走
WTI 週次 −12.5% の急落は「ホルムズ地政学プレミアムの半解凍」。Cushing 在庫 −2.794 mbbl が需要堅調を示す一方、銅 +7.41%・銀 YoY +128.39% は AI・脱炭素需要で原油と逆走した。6/7 OPEC+ が分岐点。